Инвестиции или спекуляции: главная ошибка начинающего инвестора

Что такое инвестиция на самом деле

Первое: инвестиция это всегда вложение денег. Если вы вкладываете время, знания или социальные связи, это может быть что угодно полезное, но не инвестиции. Отсюда простой вывод. Чтобы начать инвестировать, сначала нужны доходы, которые превышают расходы. А первую половину жизни, пока вы работаете, имеет смысл активно растить свою зарплату или доход. Чем он больше, тем больше денег можно направить в капитал.

Второе: это вложение денег в объекты предпринимательской деятельности. Как устроена эта деятельность? Капиталист берёт финансовые ресурсы, свои или занятые у инвесторов. На них он нанимает людей, покупает сырьё, производит товар. Есть себестоимость, есть прибавочная стоимость. Товар продаётся, и денег становится больше, чем было вложено. Вся предпринимательская деятельность строится ради этой прибавочной стоимости, и капитал по сути есть стоимость, которая сама себя увеличивает.

Когда это понимаешь, появляется чёткая граница. Купил крипту, это не инвестиция. Купил квартиру за 10 млн ₽ и продал за 15 млн ₽, тоже не инвестиция. Купил доллар по 50, продал по 100, опять не инвестиция. Во всех трёх случаях вы заработали на изменении цены, а не на прибавочной стоимости.

Если ради дохода мне нужно уменьшить количество актива, которым я владею, это спекуляция. Если не нужно, это инвестиция.

Максим Петров

Почему кажется, что российский рынок ничего не принёс

Сейчас часто слышу: «Посмотрите на графики, ребята. Индекс Мосбиржи и индекс РТС за последние 10–20 лет почти не выросли. Газпром вообще ужас. Сбербанк вы приводите в пример, но он один такой». Давайте выключим эмоции и посмотрим, чем эти люди оперируют.

Они смотрят на ценовой индекс. Если индекс не вырос, значит, не выросли цены акций. Если не выросли цены, значит, нет спекулятивного дохода. С этим я соглашусь. Тот, кто покупал акции по 100, чтобы продать по 300 или 500, за эти годы на росте цены не заработал. Но кому рынок не принёс дохода, инвестору или спекулянту? Спекулянту.

Если вы говорите про инвестиции, смотреть нужно на индекс Мосбиржи полной доходности и на индекс РТС полной доходности. В них учтено не только изменение цен, но и реинвестирование дивидендов, которые платят компании. Почему падают и растут сами цены акций, я разбирал отдельно в статье «Почему падает рынок акций РФ».

Как инвестор превращается в спекулянта

Даже стратегия «купи и держи», которую часто связывают с Уорреном Баффетом, в голове у многих остаётся спекулятивной. Человек покупает за 100 и готов держать долго, но рассчитывает продать за 400. Он ждёт изменения цены, а про прибавочную стоимость почти не думает. Когда цена стоит на месте, он разочаровывается и идёт слушать какого-нибудь спекулянта, который обещает 20% в среднем на покупках и продажах. Дальше как в королевстве кривых зеркал: шёл на рынок инвестировать, а стал спекулянтом. Покупает, продаёт, берёт заёмные деньги, ставит стоп-приказы и тейк-профиты, просаживает деньги и ничего не получает.

Не называйте спекуляции инвестициями. Они таковыми не являются.

Максим Петров

Квартира под сдачу: инвестиция или ставка на рост цены

Недавно у меня прошла сделка с недвижимостью. Стоим в МФЦ, регистрируем, и я спрашиваю покупателя: «Зачем покупаете? Сами жить будете?» «Нет, сдавать в аренду». Человек вкладывает 12 млн ₽, чтобы получать 480 тысяч в год, то есть 40 тысяч в месяц. Это 4% годовых. Для него это инвестиция, но решение он принимает не по аренде. Он рассчитывает, что за три года квартира подорожает на 30%, потому что три года назад его другая квартира в дальнем районе Казани выросла на 50%.

Окей, давай посчитаем. Если бы у меня были эти 12 млн ₽, я бы купил облигации федерального займа с купоном около 13% на момент записи ролика. Это 1 560 000 ₽ в год, после НДФЛ 13% остаётся около 1 357 000 ₽. Делим на 12 месяцев и получаем примерно 113 тысяч в месяц против 40 тысяч аренды.

Дальше ещё интереснее. Я могу вложить деньги в ОФЗ и снять у этого человека ту же квартиру за 40 тысяч. Сверху у меня остаётся около 73 тысяч в месяц, это 877 тысяч в год и около 8,8 млн ₽ за 10 лет, если купон и аренда не изменятся. Подробно эту сделку и расчёт аренды в Казани я разбирал в статье «Стоит ли покупать квартиру для сдачи в 2026–2027», а общее сравнение двух активов есть в материале «Недвижимость или ОФЗ».

Помните, что это расчёт, а не обещание. Если ставка вырастет, облигации подешевеют, а купон останется прежним. Будущего никто не знает, но денежный поток можно посчитать заранее, а рост цены квартиры нельзя.

Ответы на частые вопросы

Чем инвестиции отличаются от спекуляций?

Инвестиция приносит доход за счёт прибавочной стоимости, и количество актива при этом не уменьшается. Спекуляция приносит доход на изменении цены: чтобы забрать прибыль, актив нужно продать.

Покупка доллара или квартиры это инвестиция?

Если вы рассчитываете продать дороже, это спекуляция. Квартира под сдачу даёт ещё и аренду, но если решение принимается ради роста цены, а не ради арендного дохода, это ставка на изменение цены.

Почему индекс Мосбиржи почти не вырос за 20 лет?

Ценовой индекс показывает только изменение цен акций, то есть спекулятивную часть дохода. Инвестору нужно смотреть на индекс полной доходности, в котором учтено реинвестирование дивидендов.

Насколько выросли дивиденды Сбербанка за 20 лет?

По итогам 2006 года Сбербанк заплатил 0,38 ₽ на акцию, по итогам 2025 года 37,64 ₽. Это рост почти в 100 раз, а с поправкой на инфляцию, которую я для упрощения беру за 4 раза, примерно в 25 раз.

Материал отражает мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Сбербанк, Лукойл, Газпром нефть и Полюс приведены как примеры расчёта, цифры даны на момент записи ролика и округлены. Прошлые дивиденды не обещают таких же в будущем, при росте ставки цена облигаций снижается. Ссылки в статье ведут на бесплатные материалы и продукты MaxCapital.